TCMB Enflasyon Tahminleri Yeniden Yükseldi: Mehmet Küçük'ten Kritik Uyarı
Mali Müşavir Mehmet Küçük, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) enflasyon tahminlerinde yaptığı son revizyonu eleştirdi. 2021'den bu yana 17. kez yukarı yönlü güncellenen tahminlerin ekonomik kararlar üzerindeki etkisine dikkat çekti.
TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından açıklanan yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nda, 2026 yılı sonu enflasyon tahmini yüzde 26 seviyesinden yüzde 28'e yükseltildi. Banka, 2027 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 15 olarak açıklarken, 2028 sonunda enflasyonun yüzde 9'a gerilemesini öngördü.
Mali Müşavir Mehmet Küçük, son revizyonun yalnızca yüzde 26'dan yüzde 28'e yapılan iki puanlık teknik bir değişiklik olarak değerlendirilmemesi gerektiğini vurguladı. Tahminlerin, ekonomik kararların önemli referanslarından biri olduğuna dikkat çekti.
Küçük, enflasyon tahminlerinin ücret artışlarından kira ve sözleşmelere, işletmelerin maliyet hesaplarından yatırım kararlarına kadar geniş bir alanda beklentileri etkilediğini belirtti. Tahminlerin sürekli yukarı yönlü değiştirilmesinin ekonomi yönetiminin öngörü kapasitesini de tartışmaya açtığını ifade etti.
TCMB'nin son değişikliğiyle birlikte 2021'den bu yana enflasyon tahminlerinde yapılan yukarı yönlü revizyon sayısı 17'ye yükseldi. Dönemlere göre yapılan değerlendirmede, Şahap Kavcıoğlu'nun TCMB Başkanlığı döneminde 10, Hafize Gaye Erkan döneminde bir, Fatih Karahan döneminde ise son değişiklikle birlikte altı yukarı yönlü revizyon yapıldığı görüldü.
Enflasyon tahminlerindeki en dikkat çekici değişikliklerden biri 2022 yılında yaşandı. Yılın başında yüzde 23,2 olarak açıklanan yıl sonu enflasyon tahmini, aynı yılın son Enflasyon Raporu'nda yüzde 65,2'ye kadar yükseldi. 2023 yılında yönetim değişikliğinin ardından daha önce yüzde 22,3 olarak açıklanan yıl sonu tahmini yüzde 58'e çıkarıldı ve tek revizyonda 35,7 puanlık artış gerçekleşti.
Fatih Karahan'ın göreve geldiği 2024 yılının ilk Enflasyon Raporu'nda 2024 yıl sonu tahmini yüzde 36, 2025 tahmini yüzde 14, 2026 tahmini ise yüzde 9 seviyesindeydi. Sonraki raporlarda tahminler kademeli olarak yukarı yönlü değişti; 2025 yılı için yüzde 14 seviyesinde bulunan tahmin yüzde 32'ye yükselirken, 2026 için bir dönem yüzde 9 olarak öngörülen enflasyon, son raporda yüzde 28 olarak tahmin edildi.
Mali Müşavir Mehmet Küçük, TCMB'nin yeni iletişim çerçevesinde "ara hedef" ile "enflasyon tahmini" kavramlarını birbirinden ayırdığına da dikkat çekti. TCMB, 2026 yılı için ara hedefi yüzde 24 seviyesinde korurken, yıl sonu gerçekleşme tahminini yüzde 28'e yükselterek kendi tahmini ile ara hedefi arasında dört puanlık fark oluşturdu.
TCMB, yüzde 26'dan yüzde 28'e yapılan güncellemede motorin, doğal gaz ve bazı emtia fiyatlarının görünümü nedeniyle TL cinsi ithalat fiyatları varsayımındaki artışın etkili olduğunu bildirdi. Raporda ayrıca eşel mobil sistemine ilişkin düzenlemeler, gıda enflasyonu varsayımındaki artış ile yönetilen ve yönlendirilen fiyatlardaki değişikliklerin de tahmini yukarı çeken unsurlar arasında olduğu belirtildi.
Türkiye İstatistik Kurumunun verilerine göre Temmuz 2026'da tüketici enflasyonu yıllık yüzde 31,75, aylık yüzde 1,78 olarak gerçekleşti. TCMB de raporunda Temmuz ayındaki yıllık enflasyonun kendi tahmininin üzerinde gerçekleştiğini belirtti. Küçük, yüzde 31,75 seviyesindeki mevcut yıllık enflasyonun yıl sonunda yüzde 28'e gerilebilmesi için yılın kalan bölümündeki aylık fiyat hareketlerinin kritik hale geldiğine dikkat çekti.
Küçük, Merkez Bankasının enflasyonla mücadelede sıkı para politikasını sürdürdüğünü belirtmesine rağmen tahminlerin tekrar tekrar yukarı yönlü değiştirilmesinin ayrıca değerlendirilmesi gerektiğini kaydetti. Enflasyon tahminlerinin işletmeler, çalışanlar, emekliler ve yatırımcılar açısından geleceğe ilişkin ekonomik kararların temel referanslarından biri olduğunu vurguladı.